甘蔗糖蜜是生产酵母主要的原物料，占生产成本比重大约45%。糖蜜是白糖生产过程中的副产品，它的价格和上游糖价，甘蔗/甜菜等糖作物的产量和下游糖蜜需求密切相关。目前糖蜜下游需求中65%用于生产酵母，20%用于生产酒精，15%用于生产饲料。糖每年的11月-次年3月是榨糖季，由于甘蔗糖蜜不易储存，酵母企业通常于榨糖季会完成全年的糖蜜采购。

　　在供给方面，近两年我国糖价维持高位，较高糖价将刺激糖料播种面积回升。2016年我国食糖产量920万吨，较15年870万吨上升5.7%。根据中国糖业协会11月2日公布的数据，2017/2018新榨季我国糖蜜主产区中，占比较大的广西产区甘蔗种植面积同比增加5%还多，广东、内蒙产区增产8-10%，海南、云南产区均增。相比2016/2017榨季，当时广西甘蔗种植面积仅小幅增长2%-3%。从上面的数据我们可以清晰判断，作为蔗糖副产品的糖蜜，新榨季的供给增长还要超过去年。

　　需求方面，预计新一榨季糖蜜需求量有所减少，主因酒精用糖蜜需求量下降，酵母和饲料用需求量则无较大增长。2015年至今，在糖蜜的下游需求结构中，酒精用需求的占比已经从60%大幅下降至20%，酒精用糖蜜需求量的减少，将使得酵母用甘蔗糖蜜的供应量大幅增加